5月26日，美元

美元在99附近震荡，关口依然高于前一交易日约98.92的将迎价P及美低点。过去一个月，重行织美元小幅上升约0.57%，情中但过去12个月略有回落，东油大因技术面显示正在从低位恢复后进入横向整理阶段。联储

美元未明显跟随风险偏好走低

当前市场关注的素交重点在于，尽管风险资产情绪改善，美元美元依然表现坚韧。关口通常情况下，将迎价P及美中东局势缓和会导致避险需求降低，重行织使美元承压，情中但本轮美元的东油大因走势更像是转向了“通胀溢价”和“利率溢价”。

这表明交易员们正在关注油价对通胀、联储利率及实际收益率的影响，而不仅是冲突的进展。市场消息表明美伊和平谈判仍然存在不确定性，尽管一度回落至98.9附近，但随即获得支撑，显示空头未能形成持续压力。

从日线图来看，前期在97.6至97.8区域形成阶段性低点，随后反弹至99.5附近，目前围绕99关口展开震荡。布林带中轨位于98.64，上轨约99.53，下轨约97.76，价格仍处于中轨之上，短线修复结构尚未被破坏，但99.5附近压力明显。

油价冲击重塑汇市定价核心

美元的走强并非仅因避险需求，还源于高位能源价格传导至宏观经济的深层逻辑。即使冲突逐步降温，油价上涨所引起的成本压力仍可能滞后于通胀反应。

这使得美元面临两种互相牵制的力量：局势缓和削弱了避险需求，而高油价则增强了通胀预期和利率支持。因此，市场更可能围绕关键经济数据和政策预期反复进行定价。

美联储预期为美元提供隐性支撑

美联储官员沃勒近期的发言则加深了市场对通胀预期的关注。他提到，持续的正向价格冲击可能会使公众对未来价格冲击的预期上调，从而推动通胀预期，即使这些冲击被认定为暂时性。

这一表述将市场焦点从“油价是否继续上涨”转移至“油价是否改变了通胀预期”。一旦通胀预期重新抬头，即使美联储不立即行动，也难以迅速转向宽松。近期市场讨论表明，年内再次加息25个基点的可能性被重新纳入考量。

已发布的PCE数据显示，3月PCE物价指数同比上涨3.5%，高于2月的2.8%；核心PCE同比上升至3.2%，同样高于2月的3.0%。下次PCE数据计划于5月28日发布，将直接影响市场对美联储政策的判断。

技术面显示美元面临压力测试

从日线图来看，

美元自97.6附近反弹过程伴随MACD指标转强，DIFF约为0.1383，DEA约为0.0563，柱体仍位于零轴之上，显示短期动能尚未完全减弱。然而，当价格在99.5附近遇阻回落时，显示上方抛压开始显现。

当前关键区间为98.6至99.5。98.6附近对应布林带中轨，是短期强弱转换的参考区域；99.5附近则接近近期高点及布林带上轨。如果持续运行在中轨上方，市场将视为偏强整理；若跌回98.6下方，则意味着由利率预期驱动的反弹需要重新确认。

更重要的是，目前不仅是单纯的技术走势，而是受到PCE、就业数据、油价及中东谈判进展的共同影响。交易员们警惕出现风险资产持续上涨，但美元保持强势的情形，这通常意味着市场正在更高的名义增长和更持久的通胀之间寻求平衡。

常见问题解答

答：因为市场关注点已转向通胀和利率预期，局势缓和会减弱避险买盘，但高油价带来的通胀压力可能迫使美联储维持紧缩政策，从而支撑美元。

答：PCE是美联储重点关注的通胀指标。3月PCE同比为3.5%，核心PCE为3.2%，若后续数据持续强劲，市场将重新评估美联储维持高利率甚至进一步收紧的可能性。

答：日线图显示，美元仍在布林带中轨上方，MACD维持正值，表明短期修复结构尚未被破坏。但99.5附近存在压力，98.6附近是重要的强弱分界区域。