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【财信期货：MPOB报告偏向空头 棕榈油库存连续两个月上升至242.7万吨】

⑴ 油脂：马来西亚6月MPOB报告显示：产量151.6万吨（环比减少6.96%，财信存连低于季节性预期），期货出口110.5万吨（环比下降14.45%，报告未达市场预期），棕榈至万进口和国内消费均有回落，油库期末库存242.7万吨（环比增加5.15%，续两连续两个月上升，个月高于市场预期）。上升报告整体偏向空头，财信存连出口减少主要因棕榈油性价比下降和印尼供应占主导。期货

⑵ 短期内库存压力与宏观加息预期对棕油价格造成下行压力；中长期来看，报告印尼和马来西亚的棕榈至万生物柴油政策及厄尔尼诺天气可能影响供应，为价格提供支撑，油库但需警惕地缘政治和货币政策带来的续两波动。现货价格继续下降，个月广东24度棕榈油现货下跌50元，现价为9160元；豆油下跌20元至8570元，江苏转基因菜油下跌30元至10280元。

⑶ 豆粕：南美供应压力增加及美国主要大豆产区天气良好导致外盘美豆价格偏弱，进口成本下降。然而，伊以冲突的不确定性仍然影响美豆价格。国内大豆进口压力持续，油厂开工率上升，同时豆粕库存不断增加。生猪养殖亏损严重，饲料企业库存充足，缺乏投机性备货，供需格局未见显著改善。建议采取逢高做空的策略，单边持观望态度。

⑷ 玉米：基本面依旧宽松，小麦和芽麦上市及放储政策增加了供应压力；下游企业库存充足，主要以随用随采为主，小麦上市对玉米需求造成挤压。在供强需弱的背景下，玉米现货价格承压弱势运行。建议单边逢高做空，套利机会不明显，建议观望。

⑸ 生猪：生猪期货近期继续下探，现货价格偏弱。尽管供需宽松格局依旧，6月企业出栏量略有下降，供应总体可能收缩。需求短期不旺，预计生猪期货难以跌破现有水平，目前09合约接近养殖成本，建议适度反套入场。单边保持观望，建议反套入场套利，期权暂无相关操作。

⑹ 鸡蛋：近期鸡蛋现货价格回落，多头资金撤退导致价格调整，鸡蛋正套也随之下跌。短期需关注端午节的备货需求以及大小蛋价差。长期来看，2月补栏的鸡苗数量明显增加，预计在产蛋鸡数量也会恢复，养殖利润同比上升，建议谨慎参与。单边、套利及期权操作均建议观望。